深度文章 / 術語表
● 術語表
股票代幣常用術語，一頁看懂
買美股代幣之前，先弄清楚每股價、分紅倍數、溢價、跨所價差和資金費率這些詞說的是什麼。每個術語都附上了相關的資料頁或文章。
基本概念
- 股票代幣美股代幣、代幣化股票、Tokenized Stocks
- 由發行方在區塊鏈上發行、跟蹤某隻股票價格的代幣。發行方在券商託管對應的股票，代幣持有人獲得股價的經濟敞口，但通常沒有投票權，也不在上市公司的股東名冊上。法律上，持有人享有的是對發行方的合約權利或債權。 五大股票代幣發行方拆解 →
- 正股標的股票
- 股票代幣所跟蹤的那隻真實股票，例如 TSLAx、TSLAon、TSLAB 的正股都是特斯拉（TSLA）。
- 正股參考價
- 用來計算代幣溢價的正股價格。美股交易時段用延遲行情，休市時（包括盤前盤後）用上一次常規收盤價；盤前盤後另外給出相對盤前價。 方法說明 →
- 發行方
- 發行股票代幣並負責託管股票、處理分紅和公司行動的機構。主流發行方有 xStocks、Ondo、幣安 bStocks 和 Bitget 生態的 Reality。發行方的信用和託管安排，是持有代幣時承擔的主要風險之一。 發行方對比 →
- 跟蹤憑證Tracker Certificate
- 一種結構化證券，價格跟蹤某個標的資產。xStocks 和 Ondo 的代幣在法律上都屬於跟蹤憑證：持有人獲得股價敞口，但不直接擁有股票。
- 申購與贖回鑄造與贖回
- 透過發行方稽核的客戶向發行方交付資金換取新代幣（申購），或交還代幣換回資金（贖回）。套利者靠申贖把代幣價格拉回正股附近；申贖通道關閉時（例如週末），代幣價格更容易偏離。普通使用者一般只能在交易所買賣。 週末價格研究 →
發行方與產品
- xStocks
- Backed Finance 推出的股票代幣，代幣名是股票程式碼加小寫 x（如 TSLAx），2025 年 6 月在 Bybit 和 Kraken 上線，Kraken 於 2025 年 12 月宣佈收購 Backed。分紅再投資，體現為分紅累積倍數。 xStocks 代幣列表 →
- Ondo 代幣Ondo Global Markets
- Ondo Global Markets 發行的股票代幣，代幣名以 on 結尾（如 TSLAon），分紅扣稅後再投資，倍數（sValue）記錄在鏈上。 Ondo 代幣列表 →
- bStocks幣安股票代幣
- 幣安在 2026 年 6 月推出的股票代幣，由 ADGM 的 SPV 發行、Alpaca 託管，現貨程式碼是股票程式碼加 B（如 TSLAB/USDT），按每股價格報價。 bStocks 代幣列表 →
- rTokenReality rToken
- Bitget 生態的 Reality 平臺發行的股票代幣，以小寫 r 開頭（如 rAAPL），分紅以 USDT 發放，不改變代幣對應的股數。 rToken 列表 →
- 美股永續合約股票永續合約
- 以股票價格為標的、沒有到期日的 USDT 本位合約。它不對應任何託管的股票，靠資金費率讓合約價格貼近標的價格，可以加槓桿做多做空。
價格與溢價
- 分紅累積倍數倍數、sValue、token multiplier
- 1 枚代幣對應的股數。xStocks 和 Ondo 把分紅再投資，倍數會慢慢大於 1；拆股也透過倍數體現。按代幣報價的交易所，價格要除以倍數才是每股價。 倍數與報價單位 →
- 跨所價差
- 同一只股票的代幣在不同交易所之間每股價的最大差距。價差大，說明兩家交易所之間流動性或資金進出成本差別大。 扣費後的跨所價差 →
- 期現基差基差
- 永續合約價格與現貨代幣價格之間的差。基差為正時合約比現貨貴，通常對應正的資金費率。 期現基差 →
- 開盤缺口跳空
- 正股常規開盤價相對上一次收盤價的漲跌幅。週末和隔夜的代幣溢價，可以看作市場對開盤缺口的預判。 開盤預覽 →
交易成本
- 盤口價差買賣價差
- 買一價和賣一價之間的差距，用佔中間價的比例表示。盤口價差越大，即時買入再賣出的成本越高。
- 滑點
- 大額訂單吃掉多檔掛單後，實際成交均價相對螢幕報價的偏離。盤口越薄，滑點越大。 按訂單簿估算滑點 →
- 吃單手續費Taker 費率
- 主動成交（吃掉別人掛單）時交易所收取的手續費，通常高於掛單費率。比較在哪裡買更划算時，要把手續費、滑點和溢價一起算。 交易成本比價器 →
- 資金費率
- 永續合約多空雙方定期互付的費用。費率為正時多頭付給空頭，為負時反過來，結算週期一般是 1 到 8 小時。長期持有合約時，資金費是重要成本。