币安 bStocks 是什么？TSLAB 等币安美股代币一文看懂
币安 bStocks 是 2026 年 6 月上线的美股代币，由 ADGM 的 SPV 发行、Alpaca 托管，TSLAB 就是特斯拉的 bStocks。它是 BNB Chain 上的凭证，可提到钱包，但不是股票，也不同于美股永续合约。
币安 bStocks 是币安在 2026 年 6 月推出的美股代币，每一枚对应一股托管在美国券商 Alpaca 的股票，由阿布扎比全球市场（ADGM）注册的特殊目的公司 BTech Holdings 发行。你在币安现货看到的 TSLAB/USDT，就是特斯拉的 bStocks；NVDAB 对应英伟达，MUB 对应美光。它们以 BEP-20 代币的形式发行在 BNB Chain 上，可以留在交易所，也可以提到自己的钱包。
但要先说清楚一点：bStocks 不是股票。发行方的公告和招股书都写明，它是代表股票权益的凭证（Certificate），持有人不直接拥有上市公司的股份，没有投票权，也不在股东名册上。这篇文章按读者最常问的几个问题，把 bStocks 拆开讲。
币安 2021 年不是做过股票代币吗？这次有什么不同
做过，而且结局不太好。2021 年 4 月 12 日，币安上线了第一只“股票代币”特斯拉（TSLA/BUSD），之后又加了 Coinbase、微软、MicroStrategy、苹果。那一代产品由德国的 CM-Equity 持有股票、瑞士的 Digital Assets AG 参与发行，以 BUSD 计价和结算，只在美股交易时段开放，而且明确是现金结算，不能换成真实股票。随后德国、英国、香港等地监管机构相继表态，上线约三个月后，币安在 2021 年 7 月宣布停止这项业务。详细经过见股票代币出过哪些事。
2026 年的 bStocks 换了一整套结构：
| 2021 年股票代币 | 2026 年 bStocks | |
|---|---|---|
| 发行/持股方 | CM-Equity（德国）、Digital Assets AG（瑞士） | BTech Holdings（ADGM 的 SPV） |
| 监管文件 | 被监管机构质疑缺少招股书 | ADGM 金融服务监管局（FSRA）批准招股书 |
| 股票托管 | 第三方券商（CM-Equity 委托） | Alpaca Securities |
| 计价 | BUSD | USDT |
| 交易时间 | 美股交易时段 | 7×24 小时 |
| 能否上链 | 现金结算，无实物赎回 | BNB Chain 上的 BEP-20 代币，可提到钱包 |
最大的变化有两个：一是先拿到了监管机构批准的招股书再上线；二是代币真正跑在公链上，不再只是交易所账本里的一个数字。
bStocks 的发行方是谁？股票托管在哪里
把 bStocks 背后的几个角色串起来，大致是这样：
- 发行方 BTech Holdings Limited：在 ADGM 注册的特殊目的公司，属于币安集团关联方。每一只 bStocks 都有单独的招股书，由 ADGM 的 FSRA 批准，可以在 ADGM 官网的市场披露栏目查到，比如 6 月 11 日的英伟达、美光招股书，9 月的 Salesforce、希捷招股书。
- 托管和经纪商 Alpaca Securities LLC：美国 SEC 注册、FINRA 会员的券商。招股书写明 Alpaca 担任发行方的托管人和经纪商，股票放在发行方在 Alpaca 开立的隔离托管账户里，按发行方指令买入和卖出。
- Nest Trading Limited：币安在 ADGM 的持牌券商。6 月 1 日币安先推出了美股交易，用户通过 Nest 买到的是真实股票；6 月 12 日 bStocks 上线后，用户可以把这些股票按 1:1 换成 bStocks，也可以换回去，官方称转换不收费。
- 交易场所：bStocks 在币安现货与 USDT 交易。按招股书的描述，阿联酋工作时间在 Nest Exchange 运营的受认可投资交易所挂牌，其余时间（包括周末）在多边交易设施交易，所以对用户来说是全天候可交易。
这个结构意味着，你持有一枚 TSLAB 时承担的是一条链上每一环的风险：发行方 BTech、托管方 Alpaca、交易所，以及运行代币的智能合约。招股书在风险因素里写得很直白：1:1 的支持完全依赖 Alpaca 持续履行托管义务，如果 Alpaca 破产、冻结账户或无法交还股票，发行方就无法完成赎回。
赎回也需要注意：招股书里的赎回，是由符合条件的用户在币安平台上提交，赎回后得到的是记在 Nest 券商账户下的股票；招股书没有描述把股票直接转到其他券商的途径。普通持有人最常用的“退出方式”仍然是在交易所卖出。
TSLAB 是什么？代码规则和报价单位
bStocks 的现货代码是股票代码加大写 B：
| 正股 | bStocks 代码 | 现货交易对 |
|---|---|---|
| 特斯拉 TSLA | TSLAB | TSLAB/USDT |
| 英伟达 NVDA | NVDAB | NVDAB/USDT |
| 美光 MU | MUB | MUB/USDT |
| Circle CRCL | CRCLB | CRCLB/USDT |
| 闪迪 SNDK | SNDKB | SNDKB/USDT |
上面是 6 月 12 日的首批五只。据 BNB Chain 官方博客，到 7 月初已经增加到 15 只，包括 AMD、英特尔、Meta、微软、Palantir、Strategy 以及 QQQ 等 ETF；此后 ADGM 网站上陆续出现新的分批招股书。具体名单以币安页面为准。
注意不要和其他发行方混淆：TSLAx 是 xStocks，TSLAon 是 Ondo，rTSLA 是 Bitget 生态的 Reality rToken。它们跟踪同一只股票，但发行方、托管方和分红规则都不一样。
报价单位方面，bStocks 在币安现货上按每股价格报价：1 枚 TSLAB 的价格可以直接和特斯拉的股价比较，只需要把 USDT 换算成美元。这和 Bybit、MEXC 上的 xStocks 不同，后者报的是“代币本身”的价格，要先除以分红累积倍数才能和正股比较。stockcex 的特斯拉页面把各家报价统一折算成每股美元价，你可以直接看到 TSLAB 相对正股的溢价，以及它和其他交易所特斯拉代币之间的价差。
bStocks 在哪条链上？能提到钱包吗
bStocks 只发行在 BNB Chain（BNB 智能链）上，是 BEP-20 代币，并支持 BEP-677（Scaled UI Amount）标准。币安的上线公告说，符合条件的用户可以把 bStocks 留在币安，也可以提到兼容 BNB Chain 的自托管钱包，并在支持的 DeFi 应用里使用。BNB Chain 官方博客提到了币安钱包、Trust Wallet 等钱包，以及计划接入的 Venus、Lista DAO（借贷）和 PancakeSwap、Aster（流动性）。
招股书在这里有几条容易被忽略的限制，值得在提币前了解：
- 只有 BNB Chain 一个网络。提币时选错网络，资产可能无法找回。招股书保留了未来迁移到其他链或多链发行的可能，但截至目前只在 BNB Chain 上。
- 不合规地址可能被冻结。发行方的技术服务商在合约层面保留了黑名单、冻结和暂停功能。招股书写明，如果发现代币位于不合格的链上地址（比如与受制裁人员相关，或违反转让限制），可以在合约层面冻结，被冻结的代币不能交易、赎回或转账。
- 充回交易所可能被拒。代币从外部地址充回币安时，如果来源地址没有通过筛查，充值可能被拒绝。
- 公司行动期间会暂停充提。据报道，币安在处理苹果、IBM 等 bStocks 的分红时，会在快照前后分阶段暂停该代币的转换、充值和提现，现货交易不受影响。
更完整的链上风险和提币前清单，可以参考本站另一篇文章《股票代币能提到钱包吗》。
bStocks 分红怎么处理
按招股书的规定，普通股票的现金分红不会直接发给持有人，而是由发行方在扣除美国 30% 预扣税后，再投资买入更多同一只股票，然后通过一个叫“倍数”（Multiplier）的链上机制，让持有人的余额按比例增加。拆股、合股等公司行动也通过调整倍数处理。招股书还写明，倍数会在每次公司行动生效前在链上公布；币安公告称，再投资会早于正股的派息日到账。
bStocks 官网常见问题给出了换算方式：有效余额 = 基础代币数量 × 当前倍数。结合上面提到的 BEP-677 标准，链上记录的是基础代币数量，钱包和应用按倍数换算出显示余额。
落到用户身上：
- 放在币安现货账户：据币安关于苹果、IBM 分红的公告（经媒体转述），扣税扣费后的分红以追加 bStocks 的形式到账，持仓数量会小幅增加，现货价格仍然按每股计。
- 提到自托管钱包：链上持有人通过倍数调整获得同等的经济利益。你的钱包或 DeFi 应用能否正确显示有效余额，取决于它是否支持 BEP-677；不支持的应用显示的是基础代币数量，分红累积后会比实际持有的股数少。
- 例外：据报道，币安对部分杠杆 ETF 类 bStocks（如 TQQQ、SQQQ 对应的代币）以 USDT 发放现金分配。这一点我们只看到媒体报道，持有前请以该代币的官方公告为准。
招股书按 30% 的税率描述这笔预扣税，这是美国对非美国持有人股息的法定税率。换句话说，每次分红真正再投资进去的，最多只有税前股息的七成，还要再扣除相关费用。
哪些地区可以买 bStocks
美国人和美国居民不能买。bStocks 没有在美国证券法下注册，币安和招股书都明确排除美国人。
除了美国，招股书还列出了一份“受限司法辖区”名单，持有人不能在这些地区出售或转让 bStocks。以 2026 年 9 月发布的招股书为例，名单包括：阿联酋（ADGM 除外）、香港、日本、泰国、菲律宾、英国、欧盟和欧洲经济区各国、澳大利亚、新西兰、土耳其、巴林，以及美国本土和海外领地、古巴、伊朗、朝鲜等。值得注意的是，这份名单会变：6 月的招股书里还包括新加坡、印度尼西亚和哈萨克斯坦，9 月版本里已经不在了。
对华语读者，几个要点：
- 香港在受限名单里；
- 中国内地不在这份名单上，但这不代表可以买：币安本身不服务中国内地用户，而且中国内地明确禁止境外平台向境内居民提供这类服务，见股票代币的监管地图；
- 新加坡、台湾、马来西亚等地不在最新名单上，但还要满足币安平台自身的 KYC 和适当性要求。
一句话：能不能买，最终以你登录币安时看到的提示和平台规则为准，而不是这篇文章。
bStocks 和币安美股永续合约有什么区别
在币安上，“买特斯拉”至少有三种方式，名字很像，本质完全不同：
| 币安美股（Nest 券商） | bStocks（如 TSLAB） | 美股永续合约（如 TSLAUSDT） | |
|---|---|---|---|
| 你持有的是 | 股票本身 | 发行方出具的凭证 | 与交易所之间的合约 |
| 背后有没有股票 | 有，你直接拥有 | 有，由发行方托管在 Alpaca | 没有，现金结算 |
| 交易时间 | 部分股票 24/5 | 7×24 | 7×24 |
| 杠杆和爆仓 | 无 | 无（现货） | 有 |
| 分红 | 按券商规则 | 扣税后再投资，体现为倍数 | 无分红，另有调整机制 |
| 能否提到链上 | 不能 | 能（BNB Chain） | 不能 |
币安的特斯拉永续合约 TSLAUSDT 在 2026 年 1 月 28 日上线，比 bStocks 早了四个多月。合约用 USDT 保证金结算，靠资金费率把价格拉向指数，可以开杠杆，也可能被强平。bStocks 是现货，没有杠杆，也不会爆仓，但你要承担发行方和托管方的风险。两者的系统比较见股票代币和美股永续合约的区别。
在 stockcex 的币安页面，你可以同时看到 bStocks 现货和永续合约的价格、溢价和资金费率；bStocks 发行方页面列出了目前收录的所有 bStocks 代币。
要点
- bStocks 是 BTech Holdings 发行的凭证，不是股票，没有投票权；股票由 Alpaca 托管，招股书经 ADGM FSRA 批准。
- 代码是“股票代码 + B”，在币安现货按每股价格报价，可以直接和正股比较。
- 只在 BNB Chain 上，以 BEP-20 形式发行，可以提到钱包，但合约保留冻结功能，充回交易所也要通过筛查。
- 普通股票的分红扣 30% 预扣税后再投资，体现为倍数；不直接发现金。
- 美国人不能买；香港、日本、英国、欧盟等在受限名单上；中国内地居民不在币安服务范围内。
- bStocks 是现货代币，美股永续合约是杠杆衍生品，两者风险结构不同。
参考资料
- 币安公告：推出 bStocks（2026 年 6 月，7 月更新）
- bStocks 官网常见问题（2026 年 10 月查阅）
- Binance 新闻稿：币安推出美股交易并预告 bStocks（2026 年 6 月）
- Binance 新闻稿：bStocks 正式上线（2026 年 6 月）
- ADGM 市场披露：BTech Holdings 英伟达 bStocks 招股书（2026 年 6 月）
- ADGM 市场披露：BTech Holdings 招股书（9 月 22 日批次）（2026 年 9 月）
- BNB Chain 博客：bStocks 登陆 BNB Chain（2026 年 6 月，7 月更新）
- TechFlow：币安将通过 bStocks 发放苹果和 IBM 分红（2026 年 8 月）
- Crypto Briefing：苹果 bStocks 分红发放（2026 年 8 月）
- Bitcoinist：币安为四只杠杆 ETF bStocks 增加分红支持（2026 年 9 月）
- The Block：币安推出股票代币，首只为特斯拉（2021 年 4 月）
- The Block：币安停止股票代币交易（2021 年 7 月）
- Structured Retail Products：币安上线 TSLAUSDT 永续合约（2026 年 1 月）
本文信息整理自公开资料，截至 2026 年 10 月 21 日。bStocks 的上架名单、受限地区和分红规则可能随时调整，请以币安公告和最新招股书为准。本文不构成任何投资建议。